长期看空美元的Stephen Jen表示，尽管美元近期有所反弹 ，但疲软的美元仍将继续走低。
11月11日据媒体报道 ，伦敦资产管理公司Eurizon首席执行官Stephen Jen表示，尽管近期美元有所反弹 ，但在特朗普剩余任期内美元将下跌13.5% 。
这位"美元微笑"理论的提出者认为 ，海外经济增长将加速，进一步削弱美元吸引力 。
Jen认为，特朗普政府需要美元进一步下跌 ，以降低其承诺振兴的美国制造业部门成本。与此同时 ，投资者对美元等主要储备货币的信心下降，推动了黄金和比特币的创纪录涨势 ，Jen预计这一趋势将持续 。
美元今年已累计下跌超8% ，使得美元有望创下八年来最糟糕的一年，这背后主要受特朗普不可预测的贸易政策以及美联储降息预期影响 。
（美元指数2025年已累跌8.31%）
理论框架支撑看空预期
Jen二十多年前提出的"美元微笑"理论认为 ，美元走强通常发生在美国经济表现强劲或深度衰退时 ，而在经济增长仅略微领先或落后的时期，美元则表现挣扎。
Jen表示：
今年迄今 ，美元下跌主要是因为美国将资本推离美元资产 ，而非被其他地区吸引。我们仍在观察美国经济的软着陆，这应与世界其他地区的加速增长相辅相成 。
他认为：
尽管美元近期有所反弹 ，下一个大动作仍将是下跌 。
Jen的看空观点在去年曾被证明为时过早 ，当时美国经济一枝独秀，而其他国家则陷入困境。
但他认为，尽管全球贸易战造成了冲击 ，但如今全球经济表现超越美国的概率更高 。他补充说 ，欧洲的增长正在改善 。
国际货币基金组织预计，美国2025年GDP增速将从去年的2.8%放缓至2%。相比之下 ，欧元区经济预计增长1.2% ，高于2024年的0.9% 。
总而言之，他判断美国正处于一场“为期多年的美元调整”的“第三或第四局 ” ，预示着美元的弱势周期将是长期性的 。
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