凌晨的华尔街交易屏幕突然闪红，洛克希德·马丁的股价在三分钟内跌掉3亿美元市值 ，没有导弹爆炸 ，没有航母起火，只有一个原因 ，北京把这家公司名字贴上不可靠实体清单
股民还没回过神，对台军售制裁的关键词已经冲进热搜，很多人只看到数字在跳水 ，没看到背后的稀土管制正在拧紧阀门 ，镝钕镨这些冷冰冰的元素，决定着F-35战斗机能不能顺利起飞
从2019年到现在 ，中国稀土占全球矿石开采比例一直在70%以上 ，占精炼比例更是超过90%，当北京一句禁止出口相关高纯材料抛出 ，美军工业基地就要开始拆零件 ，这不是口号，是供应链的痛点
有人问 ，一家公司缺几个磁性材料，真能拖垮美国军售吗 ，看数字 ，洛马F-35项目单机使用稀土417公斤，每往战机腹里少塞一公斤，雷达、航电 、伺服机构都要重新标定 ，延误交付一天 ，罚金超过150万美元，这才是渗透到骨头里的成本
再看另一组账面 ，洛马净利润率四年从10%掉到4 。7% ，股东回报率直接对半砍，同时期标普500军工板块均值维持在8%左右 ，差距一拉 ，钱就开始往诺斯罗普和雷神跑，资本迁徙比战机还快
有人拍桌子 ，说为何不一次掐死供应，北京却像扳手一样一档档加力 ，拧螺丝这三个字在外媒解读里频繁出现 ，因为一次封死会逼对手一口气去别处找替代，而分段加压让企业高管每天处在要停产又没完全停产的焦虑里，市场不怕坏消息 ，最怕不确定
于是就出现了怪现象 ，华盛顿宣布新一轮对台军售，台北笑得很开心 ，可隔天洛马内部却开始冻结招聘 ，预算审计部连夜做现金流预测，月度现金储备被要求提高20% ，实地出差改成线上会议 ，看似小动作，其实是勒紧未来研发布局
技术人最敏感 ，材料工程师在匿名论坛里晒工位，吐槽试验样件不够 ，钕铁硼晶粒度没达标 ，只好停线等料，这种帖子发出来五分钟就被删，但截图四处飞 ，潜在应聘者心里有数 ，好公司首先要能保证项目准点发奖金
对台军售制裁不止一个靶子，贝宜 、雷神、通用动力同样被点名 ，然而冲击最大的依旧是洛马 ，因为它的营收里有70%依赖海外军售，而被列入不可靠实体清单后 ，亚洲多国军购谈判开始插入退出条款 ，一旦供应链风险升高，采购方可无责解约 ，这是一颗时刻滴答的债务手雷
说回稀土管制 ，中重稀土单价三年涨幅154%，而美国内布拉斯加州稀土试验矿还在做环评 ，距离商用开采至少五年 ，澳大利亚莱纳斯扩建计划却被环保诉讼卡在港口，现实就是，全球飞控电机 、电扫雷达 、高机动控制面 ，离不开中国冶炼产线
前天 ，日本三菱重工发了一份无声的声明，准备改造动力系统 ，减少重稀土比例 ，行业工程师算了算，至少要推倒重来十二款关键子系统 ，研发费翻番 ，交付期延后十八个月，客户是国防部 ，迟到一天都要扣钱 ，这无形压力给投资者一个清晰信号
对台军售制裁不是简单的外交反击，而是把衝突成本沉淀到具体财报 ，当收益与风险比从1比5跌到1比1 ，董事会里最强硬的鹰派也会开始计算，是不是该把赌注挪到别的领域
再看另一面，中国企业的外贸订单并未受太大波动 ，海关数据显示 ，去年稀土出口总量同比只减3%，但高附加值下游磁材出口额反而涨12% ，这说明卡脖子并非两败俱伤 ，而是精准切断武器链条，保留民用市场
对台军售制裁继续推进 ，下一步可能轮到航发高温合金或者先进传感器材料 ，一旦正式执行，发动机推力保持系数会掉到95%以下 ，战机作战半径同步减少50公里以上 ，飞行员听到这个数字立刻就懂了
瑞银军事工业分析报告提到，若洛马无法在两年内找到稳定替代供应 ，其F-35总项目成本将新增180亿美元 ，相当于吞掉去年全部净利润的两倍，这背后是一连串无法对外解释的报价上调，以及与五角大楼的合约纠纷
一边是利润枯竭 ，一边是违约赔偿 ，再加上稀土管制的阴影，华府的政客可以继续开支票 ，最终埋单的却是这些行业巨头 ，他们会不会有一天站出来对国会说不，博弈主动权正在流向供应端
就像资本市场最怕黑天鹅 ，军工集团更怕供应链黑洞 ，现在的提问来了，若后续中国把铼金属、钛合金、航空级碳纤维也纳入限制 ，洛克希德·马丁还能撑多久 ，帐面现金495亿美元，年度回购和分红已锁定360亿美元 ，留给研发和库存的水位只剩下135亿美元 ，按照现有烧钱速度，大约够两年
两年之后，如果稀土管制加上新材料限制同步存在 ，F-35 、F-16V 、THAAD导弹的生产线会优先保哪条 ，又会砍掉哪条，这是摆在他们桌上的选择题
背后更大的问号是 ，对手还承受得起下一次拧螺丝吗 ，还是会选择从源头收手，让对台军售走向收缩 ，目前全球军售榜前十公司中 ，有七家直接或间接依赖中国稀土，而中国短期内只祭出对台军售制裁这张牌 ，如果再追加一张更聚焦的矿产出口许可清单 ，对比现在的股价，你猜跌幅会翻几倍
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评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“章欢”！
希望本篇文章《中国要让每个对台军售的美企，付出他们无法承受的代价》能对你有所帮助！
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