如果讨论最近新发的ETF里 ，谁最“出圈”？那双创人工智能ETF肯定算一个 。
就在上个月底，首批7只双创人工智能ETF齐齐获批上市了 ，它们都跟踪同一个指数——中证科创创业人工智能指数（代码：932456 ，简称“科创创业AI指数 ”） 。热度也是有些超出预期，没想到有产品仅一日便售罄。
其实 ，我们之前就聊过人工智能相关的指数 ，可选的确实不少 。
但这次的指数设计确实巧妙地填补了一块空白——它同时覆盖科创板与创业板，构建出一个既独立于单一科创板、创业板 ，也区别于全市场范围（如中证全指）的全新选股场域 。
那么 ，这个“双创 ”叠加“AI”的组合，究竟有哪些看点？和其他同主题指数又有哪些差别？值得我们一起细细拆解。
不同市场范围内如何选？
为了对比不同市场范围下人工智能指数的差异 ，这次我们选取了四只指数来做横向观察：中证科创创业人工智能指数（简称“科创创业AI ”） 、上证科创板人工智能指数（简称“科创AI ”） 、国证创业板人工智能指数（简称“创业板人工智能”）、中证人工智能主题指数（简称“CS人工智 ”） 。
细看指数前 ，有一个大背景需要先交代清楚——科创板和创业板本身的定位和行业结构就不一样 。
第一，在公司阶段和质地上 ，科创板整体是更偏“硬科技 ”的中小企业 ，多数已经跨过早期创业阶段，进入相对成熟的高速成长期 ，并且允许未盈利企业上市；创业板则更偏向面向成长初期 、创新型企业 ，并对盈利有更明确的要求，需要连续2年盈利才可以上市。
第二 ，在行业分布上 ，可以通过两只代表性指数——科创50和创业板指，来感受两大板块的风格差别 。
按申万二级行业分类 ，科创50里排在前几位的行业是：半导体（65.81%） 、医疗器械（5.24%）、光伏设备（4.77%）；创业板指里权重靠前的则是：电池（26.31%） 、通信设备（16.13%） 、光伏设备（7.26%） 。
如果只从和人工智能关系更紧密的部分来看 ，科创板的“半导体含量”更高，创业板则明显更偏通信设备。
有了这个基础认知，再来看几只AI指数 ，就会好理解很多。我们先从最“骨架 ”的部分——指数编制方法看起：
可以看出，为了在各自对应的市场中尽量筛出更有代表性的AI公司 ，几只指数在编制细节上还是下了不少功夫 ，这里我们也帮大家划划重点 。
一是在业务筛选上，前三条指数都对人工智能相关业务做了比较清晰的划分 ，大致可以分为三类：AI基础设施、AI技术和服务支持 、AI应用 。
这一划分的作用不只是在“选哪些股票 ”上 ，还会影响到后续权重设置和板块分布。
比如科创创业AI指数在编制中设置了“单个板块权重不超过 80%”的约束，避免指数在科创或创业板单边失衡；国证科创AI则进一步细化 ，对场景应用领域的单只样本股设置了“权重不超过 2%”的限制 ，防止个股过度集中于某一类应用场景 。
二是在选样周期上，创业板人工智能指数和其他几条也有一个明显区别 。
其他指数多以一年为主要考察区间进行规模 、流动性等排序；而创业板人工智能指数以最近半年为维度进行排名和筛选 ，节奏更快 ，更贴合创业板“成长股多、股价和基本面变化快 ”的特点。
行业与成分对比
在有了编制规则这层“地基 ”之后，可以进一步看四条指数的行业结构 。
同样以申万二级行业为口径 ，对比四条指数的前五大行业 ，可以明显看到它们的侧重点不同：
前面说过 ，科创板和创业板的行业底色不一样 ，这在指数上体现得也很直接：
科创AI指数中，半导体行业占比超过一半 ，并且不含通信设备相关标的 ，典型就是“重芯片”的硬科技风格；
创业板人工智能指数则恰好相反：通信设备行业权重高达56.52%，同时也有5.85%的半导体权重 。
覆盖双市场的科创创业AI指数 ，有点像在上面两只指数的基础上做了再平衡 ，通信设备行业占约40%，半导体行业占近30%。
如果把视角从两创拉回到全市场 ，CS人工智在行业分布上则明显更均衡一些：通信设备与半导体的权重大致接近 1:1 ，单一行业权重都不超过 30%；软件开发和计算机设备等行业也各自占到了接近 14% 的比重 。
如果具体到前十大成分股，差异会更直观一些：
注：科创创业AI成分股中棕色为科创板个股 ，蓝色为创业板个股
从前十大成分股的合计权重来看 ，中证AI指数的分散度最高，前十只合计占比为 64.33%；其次是创业板人工智能指数的 64.51% 。但创业板人工智能指数的头部集中度非常高 ，仅中际旭创和新易盛两只个股的合计权重就超过40%。
前十大成分股中 ，最抢眼的无疑是中际旭创和新易盛 。除了科创板指数以外，它们包揽了其余三只指数的前两大权重 ，和后面成分股拉开了不小差距 。
需要提醒的是 ，现在这么高的权重占比，更多是因为这两只个股在年中指数调整之后涨幅太亮眼：从7月初到11月底 ，中际旭创和新易盛分别累计上涨253.10%、173.82% ，其指数内权重自然也就“水涨船高 ”。
不过，随着12月中旬再次迎来定期调整 ，这两只个股在部分指数中的权重都会被重新压回到10%以下 ，指数结构也会随之“降温 ”一些。
还有一个小细节也值得留意：如果对比科创创业AI与科创AI 、创业板人工智能指数中相同成分股的权重排序，可以发现：科创创业AI和科创AI在头部个股上呈现出的权重顺序比较接近；而科创创业AI和创业板人工智能指数挑选出来的个股及权重分布，则存在差异 。
这一差异 ，很可能就源于我们前面提到的那一点：创业板人工智能指数采用了更短的“最近半年”排序周期 。
历史表现回看：结构不同，走势也不一样
聊了这么多结构上的差别 ，究竟哪只指数表现更好？
把科创创业AI 、科创AI、创业板人工智能指数放在一起对比 ，会发现三条指数的走势并不完全趋同，尤其是不含通信设备 、重仓半导体的科创AI ，和另外两条指数之间 ，阶段表现会拉开一定差距。
在通信板块和半导体板块轮番上涨的下半年，行业更均衡 、同时兼顾通信和半导体的科创创业AI ，跑出了明显领先于另外两条指数的阶段涨幅 。
资料来源：Choice，2025/01/01-2025/12/02 注：红-科创创业AI、粉-科创AI 、橙-创业板人工智
如果把视角拉到科创创业AI和CS人工智指数 ，会看到一个有趣的现象：今年两条指数的走势高度相似 ，尤其是下半年，更像是在同一条主线上“共振 ” 。
这在一定程度上反映出，两条指数背后都有一批重合的核心成分股在推动 ，区别在于：中证AI把视野放在全市场 ，行业和市值分布更均衡；科创创业AI则把选股范围收缩到科创+创业板，更偏向硬科技和成长 ，锐度更高。
资料来源：Choice，2025/01/01-2025/12/02 注：红-科创创业AI 、粉-CS人工智
具体到近一年的收益表现 ，尽管近几个月科技板块波动加大 ，几条人工智能主题指数普遍经历了一轮回撤，但科创创业AI指数近一年的表现仍然相当亮眼 。截至12月2日 ，其今年以来累计涨幅约 89.88% ，领跑同类指数 。
其次是创业板人工智能指数，年内累计涨幅也在 87% 以上。光模块和芯片龙头个股贡献十分突出 ，是几只指数共同的“收益发动机 ” 。
落到具体工具上，在人工智能主题ETF的布局里，易方达基金的覆盖相当全面：旗下人工智能ETF（159819）规模已突破 230 亿元（截至 2025/12/02） ，管理费率仅 0.15%/年 ，低于同类产品，是目前跟踪CS人工智指数中规模最大的产品 。
这次在科创创业AI指数上 ，易方达也是首批科创创业人工智能ETF的基金管理人之一 ，推出了科创创业人工智能ETF易方达（159140），再加上原有的科创人工智能ETF（588730） ，从全市场到科创板 ，再到“科创+创业板”，这套围绕 AI 的指数工具箱已经基本配齐。
写在最后
其实把几条指数摆在一起看 ，很容易发现一件事：在同一个“人工智能 ”主题下，从结果来看 ，不同指数做的事 ，就是有意识地放大、再平衡产业链不同环节的风险和收益，比如有的多押一点芯片，有的则更偏通信 。
指数很多 、产品越来越丰富 ，但选择其实并没有变得更复杂 。想清楚自己更看重哪一段 、能承受多大波动 ，剩下的就是去匹配一只风格相符的指数工具。
本文来自作者[姿妮]投稿，不代表视听号立场，如若转载，请注明出处：https://m.stddy.com/zheh/202512-62022.html
评论列表（4条）
我是视听号的签约作者“姿妮”！
希望本篇文章《双创AI ETF来了，这次到底新在哪？》能对你有所帮助！
本站[视听号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：如果讨论最近新发的ETF里，谁最“出圈”？那双创人工智能ETF肯定算一个。就在上个月底，首批7只双创人工智能ETF齐齐获批上市了，它们都跟踪同一个指数——中证科创创业人工智能指...