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前言
10月16日港股市场突然炸开了锅 ，蔚来股价单日暴跌8.99%，百亿港元市值眼睁睁蒸发 。
最近蔚来汽车的日子可不太平 ，成了大家讨论的热门话题 。
这一切都源于前不久的一则爆炸性新闻：新加坡政府投资公司 ，一家管理着新加坡国家巨额财富 、平时非常低调稳健的投资机构，突然在美国法院把蔚来给告了。
这可不是小事 ，瞬间就把蔚来推到了舆论的风口浪尖 ，不少人心里都直打鼓：蔚来这次是不是真要摊上大事了？
蔚来被指控财务造假
要说清楚这场官司的来龙去脉 ，得从三年前说起 ，那时候，有家名叫“灰熊”的做空机构发布了一份报告 ，矛头直指蔚来 ，说它通过一家关联公司“武汉蔚能 ”在财务上玩了花样，虚增了收入和利润 。
当时蔚来反应那叫一个快 ，立马跳出来坚决否认 ，还说已经请了国际上有名的律师事务所和会计专家来做了独立的内部调查 。
最后的调查结果也说是灰熊的指控站不住脚，纯属没有的事。
美国的证监会后来也确实过问了一下，但之后也就没下文了 ，按理说 ，这事到这就算翻篇了 。
可谁能想到，三年后的今天，这家新加坡主权基金居然会旧事重提 ，而且一上来就是直接对簿公堂 。
这家基金它们声称自己在2020年到2022年期间 ，买了不少蔚来在美国上市的股票，结果这笔投资亏损可能高达几十亿美元。
像这种基金通常不会轻易跟上市公司打官司，一旦出手 ，往往意味着它们觉得自己手里掌握了实锤 ，或者觉得这是迫不得已必须维护自身利益了。
所以，这场诉讼本身就像一颗重磅炸弹 ，让市场上很多人对蔚来过去那些光鲜的财务数据 ，表示质疑 。
不过话又说回来，这场官司只能算是一根导火索 。
因为消费者早就对蔚来已久的一系列问题表示担忧，这可比一场官司要复杂和难缠得多。
一直以来最有争议的就是蔚来下了血本打造的换电网络 。
到现在为止，蔚来在全国已经建了八千多座换电站 ，光是今年国庆假期 ，就提供了超过一百万次的换电服务 。
这数字听起来确实很有排面 ，但是这风光的背后，可是真金白银的巨额投入。
建一个换电站 ，没个三百万人民币下不来 ，八千多座站，光是硬件成本就是个天文数字 。
这还不算完 ，后续的维护 、运营、人工哪一样不得花钱？更让人头疼的是 ，这些站大部分都还在亏本赚吆喝，只有像长三角、珠三角那些车流量特别大的地方 ，少数站点才能勉强盈利 ，长此以往，再厚的家底也禁不住这么烧啊 。
而且 ，现在的技术发展日新月异，蔚来的竞争对手们 ，比如小鹏 、小米 ，都在快充技术上拼命发力，充电速度越来越快 ，续航里程也越来越长。
以前大家买电动车最担心的“充电难 ”、“等得久”的问题 ，正在慢慢得到解决 。
这样一来，蔚来换电模式“三分钟快速换电 ”的优势 ，相对而言就没那么突出了 。
反而它那巨大的投资和运营成本 ，成了甩也甩不掉的沉重包袱 ，时时刻刻都在考验着蔚来的现金流。
再来看蔚来的卖车情况，今年九月份，蔚来整个集团卖了将近三万五千辆车 ，比去年同期涨了六成多 ，还创了历史新高 。
但仔细一瞧，这里头有门道 ，挂着蔚来车标的主品牌 ，只卖了一万三千多辆，反倒是新推出的 、价格更便宜的“乐道 ”和“萤火虫”这两个子品牌 ，卖得比主品牌还火 。
这说明蔚来现在整体的销量增长 ，很大程度上是靠这两个新的小品牌在撑着场面。
跟它当年的老对手“小鹏 ”和“理想 ”一比 ，蔚来主品牌的销量已经落在了后面。
这可不是个好信号，让人不禁担心它在高端市场还能不能站稳脚跟 。
比销量更让人揪心的是亏钱的问题，蔚来去年亏了二百多亿，今年亏得更多 ，累计起来已经亏掉了一千多个亿 。
现在的资本市场可比以前现实多了 ，大家更关心的是你什么时候能赚到真金白银，一直这么亏下去 ，投资者就失去了信心。
蔚来的困局如何解？
屋漏偏逢连夜雨 ，蔚来在技术研发上没少花钱 ，去年就砸了一百三十多个亿 。
可偏偏在这个节骨眼上，智能驾驶团队的好几个核心技术人员 ，在半年内接连离职 ，连高管都有走的 。
虽然公司对外说是正常的组织调整，但在自动驾驶竞争这么激烈的当下 ，核心团队不稳定 ，难免会让外界对它的技术研发进度和未来竞争力产生怀疑。
面对这种内外交困的局面 ，蔚来的老板李斌最近在公司内部开了会 ，下了死命令：今年第四季度，无论如何必须实现单季度盈利 。
他把这个目标分解成了几个具体的任务：要拼命把车卖好 ，要想尽办法降低成本 ，要保证软件更新又快又稳 。
现在离年底就剩两个多月了，这场盈利攻坚战 ，对蔚来整个团队来说 ，压力山大，时间紧任务重 ，真是一场硬仗。
当然 ，也不能把蔚来说得一无所是 ，它还是有些硬家伙的 。
比如那个覆盖全国的换电站网络，虽然现在烧钱，但确实是别的厂家短时间内难以模仿和超越的硬实力 。
还有 ，蔚来的用户社群搞得不错 ，车主的忠诚度和口碑在行业里是出了名的好。
从最新的数据看 ，今年第三季度卖了十五万多辆车，车辆毛利率也达到了百分之十五点七 ，这说明它的经营状况有向好的迹象 。
至于那场官司 ，最终会怎么判还不好说，可能是和解 ，也可能需要重新调整报表 ，最坏的情况才是被认定有问题，这一切都得等法律的裁决 。
总的来看 ，蔚来眼下遇到的麻烦 ，其实也是整个新能源汽车行业发展到一定阶段的缩影。
市场已经进入了淘汰赛阶段 ，光会画大饼 、讲故事不行了 ，最终还得靠健康的商业模式 、自我造血的能力和规范的财务来说话。
这对蔚来来说，无疑是一场严峻的考验 ，能不能顺利过关 ，就看它接下来能不能用实实在在的盈利数据和更好的经营表现，来重新赢得大家的信任了 。
李斌 蔚来创始人、董事长 、CEO
信源：投资者网 2025-10-21 6亿美元的问号：GIC为何重提蔚来旧账？
中国基金报 2025-10-16 起诉蔚来？真相来了
红星新闻2025-10-20 蔚来李斌内部讲话流出：要抓住接下来的70多天，四季度盈利目标必须实现
鹤城晚报 2025-10-22 蔚来遭新加坡主权基金起诉 ，股价暴跌百亿 ，离退市还远吗？
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希望本篇文章《国产汽车巨头暴雷，财务造假、千亿骗局被曝，坑惨老百姓》能对你有所帮助！
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